《投资者网》丁琬璎
8月29日晚间，“酱油一哥”佛山市海天调味食物股份有限公司（以下简称“海天味业(603288)”，603288.SH）上半年公司营收、净利润自上市以来初度双双下滑。
数据露馅，本年上半年，海天味业营收129.66亿元，同比下落4.19%；归母净利润30.96亿元，同比下落8.76%；扣非后净利润29.70亿元，同比下滑9.79%；基本每股收益0.56元，同比下落8.2%。
本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整、没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
上半年营收净利双双下滑
游戏平台公开信息露馅，海天味业于2014年2月在上交所主板上市。海天味业恒久深耕于调味品的研发、出产与营销，居品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉、腐乳、暖锅底料等十几大系列百余品种500多规格，年产值特出两百亿元。
8月29日晚间海天味业清楚的上半年报露馅，本年上半年，海天味业营收129.66亿元，同比下落4.19%；归母净利润30.96亿元，同比下落8.76%。
值得一提的是，Wind数据露馅，这是海天味业上半年营收、净利润自上市以来初度双双下滑。
皇冠客服飞机：@seo3687关于事迹下滑，海天味业讲明称，主要在于需求不及和库存压力两方面。
皇冠现金一方面，市集大环境、耗尽需求等回来到清静有序景况仍需一定周期。当今B端餐饮比拟之前有了一定的规复，但还莫得规复到疫情之前的水平。另一方面，本年以来公司效能逶迤经销商库存水平，当今渠谈库存有一定下落，但仍然面对一定的库存压力，接下来公司将不竭疼爱缩小和优化经销商库存水平。
海天味业主要从事调味品的研发、出产与营销，居品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、鸡精、鸡粉等十几大系列百余品种500多规格，年产值特出两百亿元。海天调味品的产销量连续26年名列世界第一。
从销售端来看，本年上半年海天味业最主要的三类居品营收均面对不同进度的下滑。其中，销售额最高的酱油居品营收同比下滑9.28%，调味酱居品营收下滑5.96%，蚝油居品营收下滑0.53%。
正规菠菜平台细分来看，公司酱油收入67.98亿元，同比下落9.28%，占比56.24%，占比同比下落近3个百分点；调味酱收入13.37亿元，同比下落5.96%，占比11.06%，占比同比险些握平；蚝油收入21.97亿元，同比下落0.53%，占比18.18%，同比略下滑；其他收入17.55亿元，同比增长12.19%，占比14.52%，同比增超2个百分点（见下表）。
值得小心的是，海天味业事迹增速如故连续下滑多年，上半年净利润增速自2018年同期的23.3%握续下滑至2022年的1.21%。上半年营收增速从2017年的20.57%不停下滑至2021年的6.36%，2022年增速普及至9.73%，而2023年上半年则平直营收、净利双降（见下图）。
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调味品行业的景气度很猛进度上受餐饮行业影响。
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中国食物产业分析师朱丹蓬合计，“餐饮行业好，调味品就好，这几年东谈主员本钱、物流本钱、供应链本钱皆大幅上升。过去食物饮料企业有望迎来自2020年以来的利好，调味品行业相似受益”。
本年上半年，餐饮行业计较有所好转，但海天味业仍然面对挑战。
海天味业在半年报中默示，餐饮迟缓规复尚需时候、行业内企业竞争愈发强烈、部分原材料价钱依然处于高位的计较环境。面对复杂严峻的市集环境，公司鉴定发展信心，加速变革，鼓励业务平常发展。
原材料价钱仍处高位
星河证券研报指出，海天味业握续挖潜对冲本钱承压，盈利才调仍在缩小。总体看，利润端随收入端环比提速增长，但盈利才调仍握续承压，主要系原料价钱高涨所致。毛利率下落幅度小于竞争敌手，主要系大豆、包材等原料价钱高涨所致，提价难以一起对冲。
海天味业平直材料为最主要本钱，约占一起本钱的80%。酱油的原材料包括大豆、豆粕、小麦、麸皮、面粉等。本年上半年海天味业的原材料等各项本钱虽依然处于高位，可是价钱走势向下，一定进度上缓解了本钱压力。以小麦价钱为例，2022年全年小麦国内均价特出3300元/吨，为三年最高位；本年以来小麦价钱有所下落，但较往年依旧处于高位。受此影响，海天味业本钱高涨、毛利率下滑。
手机真人博彩平台Choice数据露馅，海天味业上半年毛利率为35.91%，固然较2022年略增，但2022年公司销售毛利率创下自2012年以来的新低。
值得小心的是，海天味业主打线下渠谈，线上渠谈销售乏力。上半年，公司线下渠谈占交易收入比重高达96.12%，线上渠谈营收占比仅为3.88%。海天味业的线下门店数目与销量深度绑定，公司在门店未能阴事的地区销售难度极大。
截止本年6月末，海天味业有6756家经销商。本年上半年新增427家经销商、减少843家经销商，净减少416家。五地面区经销商数目均有所下滑。朱丹蓬指出，减少经销商数目是海天味业价钱体系管控的进击举措。因为经销商过多酿成所有这个词这个词价钱体系崩盘，是以海天味业减少经销商的指标等于为了稳固价盘。但由于公司约95%的交易收入皆来自线下，因此减少经销商数目不成幸免地影响公司收入。
本年上半年，海天味业线上线下渠谈营收均有所下滑。线下渠谈营收116.18亿元，同比下落4.39%，占比达96.12%。线上渠谈收场营收4.69亿元，同比下落12.54%，占比3.88%。
调味品市集趋于细分
中国独到的饮食文化和饮食风气，使得酱油、醋等调味品一直以来皆是老庶民(603883)日常生涯离不开的必需品，调味品行业因此保握了较为肃肃的发展态势。同期，调味品企业不停革故鼎新、戮力于知足耗尽者的多元需求，用一日三餐引发大家对厚味与健康的追求。
投资分析东谈主士合计，中国东谈主口宽绰，中国的耗尽品市集后劲庞大。跟着经济的缓缓复苏，过往耗尽冲击的不利身分将迟缓缩小，且随同餐饮扩容、耗尽升级、耗尽需求多元化等多重身分，预估调味品行业仍有望不竭看守增长态势。
不外，调味品行业是充分竞争的行业。
欧洲杯官网转让平台比年来，企业运营本钱上行、食物安全监管趋严、新耗尽环境赶快裂变，以强凌弱之下，不幼年企业在发展中难以为继；同期，跟着行业之间的会通发展，不少品牌也参加调味品发展赛谈，产业连合度再一次向品牌企业侧移，行业连合度进一步普及。
举座上，行业内的市集竞争已迟缓转向品牌、质料、营销、范例等企业空洞实力的竞争，这也促使行业带来居品、技能、诱骗、工艺的握续鼎新。行业内保握良性竞争与发展，将利于为耗尽者提供更多高品性的居品，也将进一步促进行业的再发展。
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海天味业也在半年报中默示，外部销售环境发生了庞大变化，越来越碎屑化的需求，对公司过往积贮的上风是一个挑战，因此公司需要加速在居品、渠谈、末端开发等全面变革。
中国星河证券研报合计，短期看，餐饮端需求有望环比改善；三季度低基数效应+提价红利仍存； 2023年春节日历较早。中恒久看，公司手脚调味品龙头仍有较大成漫空间。
海天味业默示网上买球十大正规平台，跟着经济的缓缓复苏，过往耗尽冲击的不利身分将迟缓缩小，且随同餐饮扩容、耗尽升级、耗尽需求多元化等多重身分，预估调味品行业仍有望不竭看守增长态势。跟着市集渠谈和竞争的加重，固然酱油、蚝油等中枢品类依然保握启程点，可是市集在细分，竞争在加重，公司正在效能在品种、口味、规格等细分赛谈上发力。（念念维财经出品）■
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